5月11日下午，由厦门大学经济学院财政系主办的“财税青年学者论坛第四十四期”学术讲座在经济学院N301顺利举行。云南财经大学缪小林副教授应邀做了题为“中国政府债务软约束下的财政危机悖论”的精彩讲座。讲座由谢贞发老师主持，经济学院众多老师和同学参加了讲座。
缪小林首先分析了中国经济发展与债务问题的一个怪像：国民经济运行平稳但政府债务却在急剧膨胀，进而提出了一个悖论：政府债务软约束下财政危机存在但没有爆发的悖论。接着，缪老师从机制上论证了中国政府债务存在软约束，包括金融市场上的债务融资软约束和公共领域中的债务投资软约束。政府债务软约束对财政危机的作用主要体现在两方面：一是导致财政赤字的不可持续性，包括促进赤字扩张和加剧赤字低效率，从而决定财政危机的存在性；二是为财政赤字行为提供源源不断的资金保障，使得财政赤字不可持续难以转化为财政及经济运行上的不可持续，掩饰了财政危机存在的真相，财政危机悖论由此产生。进一步，他们运用1986-2013年的中国数据，从实证上验证上述推论，研究发现：第一，国家外债与财政赤字存在长期收敛均衡，说明中国财政赤字不可能在国际金融市场上找到软约束扩张空间；第二，国家内债外生于财政收支运行体系，并对财政赤字扩张产生强烈的倒逼作用，进而加剧内债自身的累积，具体在加速支出正向拉动赤字和削弱收入弥补赤字两方面均有所体现，前者作用更加明显；第三，通过对宏观经济效应分析发现，国家内债在侵蚀财政赤字的短期经济和就业增长效应，同时也在抑制财政赤字的短期通胀效应。综合说明中国已经存在潜在的财政危机，但尚未爆发，关键原因是国内债务软约束机制及其带来的赤字扩张低效率。最后，他还就确保中国公共财政安全提出了几点政策建议。
缪小林副教授从中国当前一个非常重要的现实问题入手，引导大家思考中国经济与债务运行中的一大悖论，进而提出了他们自己深层次的理论思考和实证检验。缪老师的讲座思路清晰，信息量大，让参加讲座的老师和同学们对中国政府债务问题和财政危机问题有了更深入的认识和启发。
（财政系 谢贞发）