近日，WISE与经济学院金融系许璟睿助理教授与新南威尔士大学银行与金融系教授David Feldman、高级讲师Konark Saxena合作完成的论文“Is the Active Fund Management Industry Concentrated Enough?”在金融学国际顶尖期刊Journal of Financial Economics正式在线发表。
我们提出了一个关于积极基金管理行业的理论模型，在此模型中绩效和规模取决于积极基金管理行业的竞争程度（集中程度）。在合理的假设条件下，当积极基金管理行业的集中程度下降，基金经理们耗费努力去寻找异常回报的激励也随之下降。因此，基金经理们会生产更少的总异常回报，而理性投资者会推测，积极基金管理行业的期望绩效会更低，因此他们会减少投资到积极基金的财富。在实证上，我们发现在我们的样本时间段内，更低的美国共有基金行业的集中程度与该行业更低的净绩效和（相对于股票市场资本）规模是有关联的。
许璟睿，澳大利亚新南威尔士大学金融学博士，现任厦门大学王亚南经济研究院（WISE）和经济学院金融系助理教授。主要研究方向为基金管理，资产定价，金融期权和实物期权，以及贝叶斯技术在金融学和经济学中的应用。
（经济学院 刘晨宇）